Профессиональным участником фондового рынка является

Профессиональные участники фондового рынка.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, к ним относятся: брокеры, дилеры, фондовые управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли ценными бумагами. Деятельность профессиональных участников подлежит обязательному лицензированию. Лицензии выдаются ФСФР или уполномоченными ею федеральными органами исполнительной власти и Центральным банком РФ на основе генеральной лицензии (см. Положение о генеральных лицензиях от 09.09.96 №16).

К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

1. Брокерская деятельность – это «совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счетклиента ( в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом». В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации (брокерские компании) на основании лицензии, выданной ФСФР, обладающие установленным минимальным собственным капиталом.

Доходы брокера складываются из комиссионных от сделок и процентов по предоставляемым клиенту в заем денежным средствам или ценным бумагам.

2. Дилерская деятельность – «совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам». Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Доходы дилера состоят из разницы цен продажи и покупки и комиссионных с клиентов.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления переданными ему во владение имуществом (ценными бумагами, денежными средствами для инвестирования в ценные бумаги). Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

4. Клиринговая деятельность—это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор,сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. На фондовом рынке, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению на этом рынке специализированных расчетно-клиринговых организаций. Они обычно существуют в форме акционерного общества закрытого типа и должны иметь лицензию ЦБ РФ. Уставной капитал расчетно-клиринговой организации образуется за счет взносов ее членов.

Основные источники доходов складываются из платы за регистрацию сделок, доходов от продажи информации, поступлений о продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.

5. Депозитарная деятельность– это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. То есть депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Между депозитарием и депонентом должен быть заключен депозитарный договор в письменной форме (договор о счете депо). По этому договору права собственности не переходят к депозитарию, он не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента. Услуги депозитария платные

Появление депозитариев постепенно привели к тому, что ценные бумаги в виде бумажного документа используются все реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценные бумаги, начинает играть запись на счете «депо». Ценные бумаги учитываются на счетах депо по принципу двойной записи: по пассиву – в разрезе владельцев; по активу – в разрезе мест хранения. Каждая ценная бумага должна быть отражена дважды: на активном и пассивном счете депо.

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг заключается в сборе, фиксации, обработке, хранению и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие эту деятельность, называются держателями реестра (регистраторами), ими могут быть только юридические лица –эмитенты или специализированные организации, действующие на основании поручения эмитента. Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ.

Реестр владельцев ценных бумаг представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории ценных бумаг на любую установленную дату. Существует два вида зарегистрированных лиц: владелец, которому ценная бумага принадлежит на правах собственности и номинальный держатель – лицо, которое держит бумаги в реестре от своего имени, не являясь их владельцем. В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники РЦБ – депозитарии, брокеры.

6. Деятельность по организации торговли на РЦБ состоит в предоставлении услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Выделяют биржевую и внебиржевую торговлю ценными бумагами. При биржевой торговле покупка и продажа ценных бумаг проводится в строго определенном месте, в установленное регламентом время, ограниченным числом продавцов и покупателей (брокеров), представляющих интересы своих клиентов, а также собственные интересы. Место в котором встречаются брокеры называется биржей. Признаки классической фондовой биржи:

1) наличие торговой площадки;

2) существование процедуры отбора ценных бумаг (товаров), отвечающих определенным требованиям биржи. К ним можно отнести финансовую устойчивость, размеры эмитента, наличие большого числа экземпляров ценной бумаги как однородного и стандартного товара и т.д. Список организаций, ценные бумаги которых продаются на фондовой бирже, называется листингом.;

3) ограниченность и существование процедуры отбора брокеров- членов биржи. Например, для Нью-Йоркской фондовой биржи число членов биржи не должно превышать 1366. Брокер может стать ее членом, только купив членство или место у того, кто желает его продать;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок ценных бумаг;

7) надзор за финансовым состоянием членов биржи, а также соблюдения ими этики фондового рынка.

Сделки, заключаемые на фондовых биржах, могут быть кассовыми (с немедленной оплатой) и срочными, исполняемыми через заранее оговоренный срок. По российским законам фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими ви­дами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой

В настоящее время в России функционирует 11 фондовых бирж. Крупнейшей является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), которая организует торги валютой, валютными фьючерсами и ценными бумагами. ММВБ является единственной биржей России, на которой продаются государственные облигации РФ (ГКО-ОФЗ). ММВБ является крупнейшей российской биржей по объему торговли акциями, в том числе посредством интернет-трейдинга (начались с 1999г.).

Строго говоря все виды торговли, которые осуществляются вне биржи рассматриваются как внебиржевые. Внебиржевой и «уличный» рынок ценными бумагами — не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок подразделяется на организованный и неорганизованный. «Уличный» может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок.Однако с 70-х годов стал широко распространяться такой вид фондовой торговли — как торговля в рамках электронных биржевых систем (ЭБС). Характеристиками таких систем являются:

1. Наличие относительно закрытой компьютерной сети, объединяющей территориально распределенных брокеров;
2. Наличие регламента организации торговли,
3. допуска ценных бумаг на рынок (листинг),
4. отбора участников.

Характерными чертами ЭБС являются: — отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели. Роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. В качестве примеров ЭБС могут служить: Система автоматической котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров (НАСДАК); Канадская система внебиржевой автоматической торговли (СОАТС); Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже (SESDAQ); Российская торговая система (РТС). Такой рынок имеет по сравнению с биржевым более низкие требования к качеству ценных бумаг, может включать в листинг акции средних компаний.

В России РТС фактически является основной организованной системой продажи ценных бумаг. Первоначально РТС была построена на программно-технической базе одной из подсистем NASDAQ. РТС была создана НАУФОР при финансовом содействии правительства США. Основным объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», НК «Лукойл», ОАО «Сбербанк» и д.р.. Всего в листинг РТС входит свыше 600 ценных бумаг, в том числе более 100 облигаций. В РТС имеется также секция фьючерсных и опционных контрактов.

При торговле в РТС участники торгов через терминалы сети вводят свои предложения на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с брокером, выставившим заявку по телефону или Интернету, и договаривается с ним о сделке. Оплата акций и перерегистрация прав собственности совершаются контрагентами сделки самостоятельно.

Кроме фондовых бирж и электронных биржевых систем к элементам организованного рынка ценных бумаг можно отнести – биржевые магазины, в которых организована розничная продажа ценных бумаг миноритарным инвесторам. В России эта форма организации торговли ценными бумагами широкого распространения не получила.

Организатор торговли обязан раскрывать следующую информацию любому заинтересованному лицу:

правила допуска участника РЦБ к торгам;

правила допуска к торгам ценных бумаг;

правила заключения и сверки сделок;

правила регистрации и порядок исполнения сделок;

правила, ограничивающие манипулирование ценами;

расписание предоставления услуг организатором торговли;

список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Организаторы торговли ценными бумагами могут существовать в форме биржи или внебиржевой организации. Торговлю в системе организатора торгов могут проводить только ее члены.

На развитом фондовом рынке присутствует в качестве финансового посредника инвестиционный банк, выступающий важнейшим экспертом финансового рынка. Он одновременно выполняет функции поставщика и потребителя финансовых активов, сводя вместе инвесторов и эмитентов. Инвестиционный банк оказывает клиентам услуги по решению следующих задач:

корпоративного финансирования, т.е. содействие в привлечении капитала для финансирования инвестиционных проектов, нахождение стратегических партнеров по внедрению новых технологий;

размещения или приобретения ценных бумаг;

маркетинга по ценным бумагам;

создание и управление коллективными инвестиционными фондами.

В качестве примера инвестиционного банка можно привести КИТ-финанс, в основном эти функции выполняют универсальные коммерческие банки, например, Уралсиб, Альфа-банк и др.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Юридические лица, деятельность которых связана с организацией оборота ценных бумаг и осуществляется на основании специального разрешения выданного соответствующими регулирующими органами (в нашей стране это лицензия ЦБ РФ), именуются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

К основным видам деятельности, которыми занимаются профессиональные участники рынка ценных бумаг, относятся:

1. Деятельность в виде посредника в заключении сделок с ценными бумагами согласно распоряжениям своих клиентов (и за их счёт). Или, другими словами, брокерская деятельность;
2. Деятельность по покупке и продаже ценных бумаг за свой счёт посредством выставления собственных котировок. Другими словами — дилерская деятельность;
3. Деятельность по формированию портфеля ценных бумаг для своих клиентов и по управлению им. Другими словами — доверительное управление;
4. Деятельность по проведению взаиморасчётов между всеми участниками рынка ценных бумаг. Другими словами — клиринг;
5. Организация хранения ценных бумаг как в электронном так и в физическом виде (для бумаг выпускаемых в документарной форме), а также учёт смены их текущих владельцев. Другими словами — депозитарная деятельность;
6. Ведение реестра владельцев ценных бумаг по договору с их эмитентом;
7. Предоставление площадки для проведения операций по покупке и продаже ценных бумаг и, собственно, сама организация торгов ими.

В России, деятельность профессиональных участников фондового рынка, в обязательном порядке лицензируется Центральным Банком и регулируется федеральным законом №39-ФЗ. ЦБ РФ выдаёт лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, а кроме этого, для регистраторов и реестродержателей, лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра.

Далее давайте перечислим всех этих участников и кратко опишем функции каждого из них.

Брокеры

Брокеры являют собой промежуточное звено между рядовыми инвесторами и биржей. На биржевом рынке нельзя просто так, без всяких посредников, взять и купить акции, облигации или любые другие интересующие вас ценные бумаги. В качестве таких посредников на бирже, обыкновенно, выступают брокеры. Они занимаются заключением сделок по купле и продаже ценных бумаг согласно приказам (ордерам) своих клиентов.

Брокеры зарабатывают за счёт комиссии, которая представляет собой определённый процент от суммы заключаемых их клиентами сделок. Свои комиссионные они получают в любом случае — зарабатывает их клиент или терпит убыток. То есть, брокера, по большей части, никак не волнует приумножите вы свой капитал или сольёте его под чистую.

Дилеры

Дилеры, в отличие от брокеров, совершают все операции по покупке и продаже ценных бумаг от своего имени и за свои средства. Однако, они также выступают в роли связующего звена между рядовыми инвесторами и рынком ценных бумаг. Только в данном случае, речь идёт скорее не о посредничестве, а о взаимовыгодном сотрудничестве.

Дело в том, что совершая сделки за свой счёт, дилер выставляет клиентам свои собственные котировки. Таким образом, получается, что по отношению к своим клиентам, он выступает в качестве контрагента. Заработок дилера складывается из того спреда, который образуется из его котировок. К примеру, покупая ту или иную ценную бумагу по цене x пунктов и продавая её по цене x+2, разницу в цене (в данном случае составляющую два пункта) он с чистой совестью кладёт к себе в карман.

В настоящее время на рынке орудует огромное число форекс-дилеров. Наше законодательство до сих пор никак не может создать более-менее внятный свод законов регулирующих эту сферу финансового рынка. Почти все форекс-дилеры зарегистрированы в разного рода оффшорах, а многие из них вообще работают на территории нашей страны по лицензиям тотализаторов. Официально, по совести, их заработок должен складываться из того же самого спреда, однако на деле, ввиду практически полной бесконтрольности со стороны закона, многие из них плевать хотели на совесть и зарабатывают тем, что попросту сливают депозиты своих клиентов.

Примечательно, что многие такие дилеры называют себя брокерами, однако на самом деле, на территории нашей страны нет ни одного официально зарегистрированного форекс-брокера. И есть всего четыре форекс-дилера обладающих лицензией ЦБ РФ (по информации с официального сайта ЦБ РФ: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/).

Трудно однозначно судить о том, является ли наличие лицензии, в данном случае, стопроцентной гарантией честности со стороны дилера по отношению к своим клиентам. Однако, стоит заметить, что выдавая эту лицензию, Центробанк взял на себя обязательство осуществлять определённый контроль за деятельность дилера, а это уже внушает определённое доверие.

Управляющие

Далеко не каждый, особенно начинающий, инвестор в состоянии грамотно анализировать рынок, подбирать оптимальный портфель ценных бумаг и оперативно управлять им в условиях постоянно изменяющейся рыночной конъюнктуры. Именно поэтому всегда был, есть и, наверное, будет спрос на услуги профессиональных управляющих в сфере инвестирования на финансовых рынках.

Речь идёт об услуге доверительного управления, когда управляющий инвестиционным портфелем производит все операции с ним от своего имени, но в интересах и за счёт своего клиента. При этом в его управлении фактически оказываются:

1. Денежные средства клиента, переданные для осуществления инвестиций, а также полученные в процессе оных;
2. Ценные бумаги принадлежащие клиенту, и добавившиеся к портфелю в результате инвестиционной деятельности.

Такого рода управление может осуществляться физическими и юридическими лицами обладающими соответствующей лицензией ЦБ РФ и (на её основании) являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Деятельность управляющих регламентирована статьёй 5 федерального закона «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ.

Клиенты заключают с ними договор доверительного управления, в котором указываются все нюансы намечающегося сотрудничества. В том числе, в договоре оговаривается размер, порядок начисления и порядок выплаты вознаграждения управляющему за оказываемые им инвестиционные услуги.

Не стоит путать услуги профессиональных управляющих на фондовом рынке с доверительным управлением в форме ПАММ-счетов у форекс-дилеров. Между ними нет ровным счётом ничего общего.

Клиринговые организации

Ежедневно, ежечасно, ежеминутно на фондовом рынке производится множество операций по продаже и покупке ценных бумаг. Для того, чтобы окончательно не запутаться во всей этой кутерьме, существуют клиринговые организации, целью которых является:

• Сбор информации по всем проводимым биржевым сделкам и их учёт;
• Определение взаимных обязательств между контрагентами по всем сделкам проводимым на подконтрольной биржевой площадке (площадках);
• Обеспечение своевременных взаиморасчётов по всем этим сделкам. Одна сторона должна получить приобретаемые ценные бумаги, а другая — деньги за них;
• Обеспечение гарантий по всем сделкам проводимым с производными финансовыми инструментами на срочном рынке (с использованием кредитного плеча).

Депозитарии

После того как вы совершите на бирже покупку ценных бумаг, вам не позвонит в дверь курьер в куртке с надписью «Московская биржа» и связкой купленных акций в руках. Потому что, во-первых, большинство ценных бумаг, в настоящее время, выпускаются в бездокументарной форме (не на бумажном носителе, а в электронном виде), а во вторых — купленные вами ценные бумаги будут храниться в базах данных специальных организаций называемых депозитариями.

Хотя, даже в том случае, если бы вы купили ценные бумаги представленные на бумажном носителе (документарная форма), то их бы тоже не пришлось складывать аккуратными стопочками в свой домашний или банковский сейф. Ведь для этого опять же существует депозитарий, который также занимается хранением документарных ценных бумаг (таких, например, как: депозитные и сберегательные сертификаты или векселя).

Помимо учёта и хранения информации о текущих владельцах ценных бумаг, в функции депозитариев также входит:

• Посредничество в выплате дивидендов;
• Посредничество в плане реализации прав владельца ценных бумаг (например, его участия в общих собраниях акционеров).

Благодаря депозитариям отпадает необходимость внесения в реестр акционеров информации о каждом новом владельце акций. Вся эта информация фиксируется в депозитарии и передаётся эмитенту лишь при необходимости, например, перед очередной отсечкой в связи с выплатой дивидендов.

Реестродержатели

Функции реестродержателя в чём-то сходны с функциями депозитария. Он также производит учёт и хранение информации о текущих владельцах ценных бумаг. Только для депозитария точкой отсчёта является конкретный инвестор (владелец ценных бумаг) и он заводит счёт-депо на каждого из них, а для реестродержателя — компания-эмитент с реестром которой (которых) он работает.

Реестр ценных бумаг представляет собой совокупность информации включающей в себя сведения о владельцах ценных бумаг, о их номинальных держателях и об обременениях на них наложенных. Он включает в себя данные о количестве и категории ценных бумаг принадлежащих каждому акционеру компании. Может храниться как в электронном, так и в бумажном виде.

Помимо прочего в обязанности реестродержателя входит:

1. Учёт входящей/исходящей документации (обычно в виде журнала);
2. Ведение лицевых счетов всех зарегистрированных в реестре лиц;
3. Учёт всех проведённых операций (также в виде журнала);
4. Учёт сертификатов на ценные бумаги;
5. Учёт и хранение всей документации послужившей основанием для внесения изменений в реестр.

По законам нашей страны, эмитенты ценных бумаг не вправе самостоятельно вести их реестр (согласно положениям Федерального закона №142-ФЗ от 2 июля 2013 года). А потому профессиональные регистраторы (так иногда называют реестродержателей), обладающие соответствующей лицензией ЦБ РФ, являются достаточно востребованными участниками отечественного рынка ценных бумаг.

Организаторы торговли

Эти участники рынка ценных бумаг подразделяются в зависимости от того типа рынка, торговлю на котором они обеспечивают. Речь идёт о биржевом и внебиржевом рынках. В роли организаторов торговли на биржевом рынке выступают официальные биржевые площадки (биржи). А организация торговли на внебиржевых рынках, это прерогатива торговых систем, таких как: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB и др.

В сравнении с внебиржевым, биржевой рынок обеспечивает инвестору большую надёжность за счёт того, что организаторы торговли берут на себя ответственность за исполнение всех заключаемых на нём сделок. Все компании представленные на биржевом рынке проходят достаточно жесткую процедуру листинга отсеивающую потенциально неблагонадёжные из них.

Деятельность организатора торгов, в нашей стране, также требует получения специальной лицензии Центрального Банка. Помимо этого, существуют определённые ограничения накладываемые на возможность сочетания их деятельности с функциями других профессиональных участников рынка ценных бумаг. В том числе они не имеют права сочетать свою деятельность с:

• Депозитарной деятельностью;
• Клиринговой деятельностью.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Профессиональные участники рынка ценных бумаг (фондового) — кто это такие и чем занимаются

На финансовом рынке осуществляют финансовые операции представители, которые совершают сделки с помощью активов, формируют портфели бумаг для заказчиков и осуществляют продажу и покупку клиентских документов, проводят взаиморасчеты. В качестве участников могут выступать брокеры, дилеры, регистраторы, клиринговые компании, трейдеры, организаторы и т.д.

Кто это такие

Участники рынка ценных бумаг являются физическими или юрлицами, которые осуществляют деятельность в качестве предпринимателей на рынке. Участники на официальных основаниях совершают операции с активами в виде пакетов ценных документов. Представители проходят предварительный отбор и регистрируют свою деятельность в госструктуре либо СРО, которая осуществляет деятельность на основе лицензии.

На территории России финансовые операции, осуществляемые представителями фондового рынка, проходят лицензирование Центробанком и контролируются ФЗ №39. Разрешения (лицензии) представителям выдает ЦБ РФ.

Основные виды финансовых операций, которые осуществляют участники:

• посредничество при оформлении сделок с ценными документами по указаниям заказчиков и за их оплату;
• приобретение и реализация бумаг за собственные сбережения, котировки в данном случае выставляются самостоятельно;
• создание пакета бумаг для заказчиков и управление им на основании соглашении об управлении;
• выполнение взаиморасчетов между представителями рынка (клиринг);
• сохранение пакетов бумаг (в электронном формате либо в форме документа)
• ведение списков собственников бумажных активов по соглашению компаниями-эмитентом;
• организация торгов .

Категории участников

Профессиональные участники рынка ценных бумаг разделяются на следующие группы:

• трейдеры — покупают и продают активы;
• брокерские фирмы — выполняют задачи посредников;
• дилеры — самостоятельно торгуют активами;
• регистраторы — контролируют перечни документов;
• депозитарии — храня и контролируют бумаги;
• клиринговые фирмы — отвечают за бухучет и составление отчетов по проведенным финоперациям;
• организаторы — отвечают за создание условий для проведения торгов.

Брокеры

Брокерские фирмы выступают в качестве посредников между продавцами и приобретателями . Организации совершают финансовые сделки с использованием пакетов акций и других активов от имени заказчика и за их сбережения. Однако брокеры могут выступать на рынке и для решения своих задач . При совершении сложных сделок брокерские фирмы могут быть поверенными, комиссионерами и осуществлять деятельность на основе официального договора.

Представители могут предоставлять приказы, ордера своих заказчиков. Заработок брокеров складывается из комиссий , которые рассчитываются с учетом процентов от совершенных сделок. При этом не оценивается прибыльность сделки, расчет производится согласно количеству совершенных операций.

Дилеры

Дилеры — представители, осуществляющие деятельность на фондовом рынке . Реализация ценных документов выполняются от своего имени, затрачиваются свои сбережения. Участники публично озвучивают стоимость приобретения и продажи перечня ценной документации. В качестве дилеров выступают только юрлица .

Управляющие

Профессиональные управляющие составляют анализ рыночных условий, подбирают для заказчика пакет бумаг, совершают сделки в переменчивых условиях. После доверительного соглашения специальный управленец будет выполнять финансовые операции за заказчика .

В управлении специалиста оказываются:

1. Денежные сбережения , которые передаются для инвестирования и полученные в качестве прибыли.
2. Ценные документы (акции, облигации) , которые находятся в собственности клиента и добавляющиеся к портфелю в процессе инвестирования.

Управление проводится физическими и юрлицами, имеющими лицензию от ЦБ РФ . Работа представителей регулируется №39-ФЗ (ст. 5). Клиентам необходимо оформить договор управления, в котором описываются нюансы взаимодействия. Указывается размер начислений, последовательность выплат представителю за услуги инвестирования.

Клиринговые организации

Клиринговые компании — участники фондового рынка, осуществляющие следующую деятельность:

• сбор данных по выполняемым на бирже сделкам и контроль за ними;
• определение ответственности между контрагентами по финансовым сделкам на контролируемой бирже;
• выполнение взаиморасчетов по проведенным финоперациям;
• обеспечения гарантий по сделкам и т.д.

Межрыночные и внутрирыночные участники

Межрыночные представители регулируют и обслуживают деятельность нескольких рынков в единый отрезок времени.

К межрыночным участникам относятся:

• инвестиционные группы , вкладывающие средства в активы (валюта, документация, офисная или жилая недвижимость);
• агентства , информирующие участников финансового рынка;
• частные специалисты , анализирующие информацию на рынке.

Депозитарии

Приобретаемые ценные бумажные активы хранятся в депозитариях. Специализированные предприятия сохраняют сберегательные и депозитные сертификаты, векселя.

Помимо задач по учету о текущих собственниках документов в обязанности депозитариев включены следующие обязанности:

1. Посреднические услуги в получении дивидендов.
2. Помощь в реализации прав собственника ценной документации (принятие решений на сборах акционеров, оценка прибыльности и т.д.).

С помощью депозитариев отсутствует необходимость вносить в реестр акционеров данные о новом собственнике акционного пакета. Сведения фиксируются в организации и при необходимости предоставляются эмитенту (перед перечислением дивидендов, отчетом). Деятельность организаций-депозитариев регулируется соглашением.

Реестродержатели

В перечне профессиональных участников рынка ценных бумаг реестродержатели, которые ведут учет и сохраняют данные от текущих собственников ценных активов. Реестродержатель собирает сведения для предприятий, с которыми работает. В реестре анализируют и хранят сведения о собственниках бумаг, об обременениях и т.д.

В задачи реестродержателя входят также следующие обязанности:

1. Ведение учета исходящих и входящих документов в специальном журнале.
2. Контроль за лицевыми счетами лиц, ранее проходивших регистрацию в реестре.
3. Фиксация выполненных финансовых операций (в специальном журнале).
4. Контроль за сертификатами на ценные документы.
5. Учет и сохранение всей документации, по которой вносятся корректировки в реестр.

По законодательству эмитенты, выпускающие бумажные активы, не имеют разрешение на ведение реестр (нормативы ФЗ №142-ФЗ). Профессиональные специалисты-регистраторы , имеющие официальную лицензию, востребованы на рынке ценных бумажных активов. Регистраторы не уполномочены проводить продажу бумаг, если собственники бумаг зафиксированы в реестрах, которые ими ведутся.

Организаторы торговли

Организаторы торговли — действуют на биржевом и внебиржевом рынках. На биржевом рынке организаторами являются официальные биржи .

Торговля на внебиржевых рынках организуется специализированными торговыми системами:

Биржевой рынок признается наиболее надежным для инвесторов, т.к. организаторы торгов принимают большую ответственность за проведение торгов и соблюдение правил совершения финансовых операций. Все предприятия, которые представляются на рынке биржи проходит тщательную процедуру проверки для допуска только благонадежных организаций.

Работа организатора торгов регулируется законом, обязательно получение лицензии Центрального Банка. Разработаны ограничения, которые накладываются на организаторов. Представители не должны сочетать работу с депозитарной и клиринговой деятельностью.

Контроль за профессиональными участниками рынка

В России деятельность зарегистрированных представителей на рынке контролируется банком России, который регулирует выдачу следующих разрешений на осуществление финопераций:

• лицензия на право получения статуса профессионального представителя рынка ценных бумажных активов;
• лицензия на приобретения возможности организовывать торги.

Совмещение разных профессиональных разновидностей работ и обязательств на рынках осуществляется согласно стандартам:

1. Деятельность брокерских, дилерских организаций и депозитариев может осуществлять одно предприятие.
2. Контроль за заполнением реестра несовместим с иными задачами на рынке.
3. Депозитарии могут осуществлять также и задачи клиринговых предприятий.

Заключение

Участники фондового рынка могут быть физическими и юрлицами . Работа контролируется правовыми законодательствами и Центробанком России. Участники обязаны пройти лицензирование и соблюдать стандарты . Посредники получают прибыль от процентов и согласно договорам, подписываемых с заказчиками.

Участники фондового рынка

Для того чтобы понять, как функционирует рынок ценных бумаг, необходимо рассмотреть его структуру. Основными группами участников рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг (рисунок1.2).

Эмитенты – это юридические (а в некоторых случаях и физические) лица, органы государственной власти и муниципальных образований, которые выпускают ценные бумаги от своего имени и несут обязательства по ним перед инвесторами. Эмитентами являются, например, акционерное общество, Министерство финансов РФ, коммерческие банки и т.д. Выписывать векселя могут и физические лица.

Инвесторы – это юридические и физические лица, которые покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет, на свой страх и риск.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, выполняющие функцию финансовых посредников, непосредственно осуществляющие операции и предоставляющие услуги по перераспределению денежного капитала

В России основным законодательным актом, регламентирующим профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, является Федеральный закон РФ » О рынке ценных бумаг». В соответствии с данным законом следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг являются профессиональными видами деятельности:

·Деятельность по управлению ценными бумагами

·Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

· Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность)

·Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг – это совершение сделок с ценными бумагами за счет и по поручению клиента, то есть это посредническая деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью, называется брокером.Брокер может совершать сделки с ценными бумагами на основе договора порученияили договора комиссии,заключенного с клиентом.

В случае, когда брокер действует на основании договора поручения, он выступает в качестве поверенногои заключает сделки от имени клиента — доверителя. Именно клиент в этой ситуации выступает в качестве стороны сделки. В случае, когда брокер действует на основании договора комиссии, он выступает в качестве комиссионераи заключает сделки в интересах клиента – комитентане от имени клиента, а от своего имени. Стороной сделки в этой ситуации выступает брокер, и это означает, что брокер принимает на себя дополнительные риски по сделке. Именно поэтому при прочих равных условиях вознаграждение брокера по договору комиссии (комиссионные) будут выше, чем по договору поручения.

Главной обязанностью брокера является добросовестное выполнение заявок клиентов. Брокер может и сам, в своих интересах заключать сделки за счет собственных средств, но во всех случаях сделки по поручению клиентов подлежат приоритетному исполнению по сравнению со сделками самого брокера.

Между брокером и клиентом может возникнуть конфликт интересов. Например, клиент дает поручение продать определенные ценные бумаги по самой высокой цене, а брокер заинтересован в покупке этих же ценных бумаг, естественно, по самой низкой цене. В такой ситуации обязанностью брокера является немедленное предупреждение клиента о таком конфликте интересов. Если же брокер не уведомил клиента о конфликте интересов и выполнил поручение клиента с ущербом для клиента, то брокер обязан возместить этот ущерб в порядке, предусмотренном законом.

Брокером в России может быть и юридическое лицо (только коммерческая организация) – акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью, и физическое лицо – индивидуальный предприниматель.

Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг. Лицо, которое занимается дилерской деятельностью, называется дилером.

Котировка ценных бумаг – это публичное объявление цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Котировка может быть односторонней, когда дилер объявляет только цену покупки или только цену продажи, и двусторонней, когда дилер объявляет и цену покупки, и цену продажи данной ценной бумаги. Котировка означает не только желание дилера совершать сделки по объявленным ценам, но и обязательство совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по выставленным ценам с любым клиентом. Дилер может, кроме цены, установить некоторые ограничения – существенные условия заключения сделки, например, минимальное или максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг. Если дилер откажется заключить сделку с каким-то клиентом, то клиент может предъявить дилеру иск о принудительном заключении такой сделки или иск о возмещении ущерба.

Дилером в России может быть только юридическое лицо (коммерческая организация) -акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью.

Деятельностью по управлению ценными бумагамимогут заниматься юридические лица и индивидуальные предприниматели,имеющие лицензию на занятие этой деятельностью.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий работу по управлению ценными бумагами называется управляющим.

Доверительное управление переданным ему во владение и принадлежащему другому лицу в интересах этого лица или указанным им третьих лиц управляющий осуществляет от своего имени, за вознаграждение и лишь в течение определенного срока.

В качестве предмета доверительного управлениямогут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в них, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые ходе управления ценными бумагами.

Обязательным условием выполнения управляющим своих функций является то, что во всех поручениях на выполнение операций с ценными бумагами он обязан указывать,что действует в качестве управляющего.

Клиентами управляющих могут быть любые инвесторы, юридические и физические лица.

В особую группу выделяются так называемые институциональные инвесторы. Таковыми являются все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации. У таких инвесторов свободные денежные средства образуются в результате осуществления ими своей основной деятельности. Так, инвестиционные фонды «занимаются» тем, что все свои деньги вкладывают в ценные бумаги с целью получения прибыли. Пенсионные фонды взносы вкладчиков также инвестируют в ценные бумаги и иные активы с целью увеличения пенсионных резервов, страховые организации свои инвестиции осуществляют для того, чтобы иметь средства для выплаты страховых премий. Управлять активами институциональных инвесторов сами они, по закону, не имеют права. Это должен делать профессиональный управляющий – управляющая компания, имеющая на то специальное разрешение. Управляющая компания может управлять не одним, а целым семейством фондов.

Деятельность по определению взаимных обязательств( клиринг)заключается в сборе информации по сделкам с ценными бумагами, ее сверке и корректировке и подготовке бухгалтерских документов, а также зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Этим видом деятельности может заниматься только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

Клиринговые организации обслуживают организованные рынки ценных бумаг, то есть фондовые биржи и организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами. Ведь на бирже могут в течение одной торговой сессии быть заключены многие тысячи сделать, и все их нужно «уладить» – провести расчеты между участниками и по ценным бумагам, и по денежным средствам. Этим и занимаются клиринговые организации

Депозитарная деятельностьсостоит в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг (депозитарий) на основании депозитарного договораоказывает своим клиентам услуги по хранениюсертификатов ценных бумаг и учету и переходу правна ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

Следует заметить, что депозитарий не просто хранит ценные бумаги (сертификаты), но обязательно учитывает права на эти ценные бумаги. Если бумаги выпущены в бездокументарной форме, то депозитарий только учитывает права на такие бумаги. Учет прав осуществляется на специальных счетах, которые называются счета-депо.Клиент депозитария называется депонентом,а договор между депозитарием и депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо.Депозитариями на рынке ценных бумаг в России выступают многие банки, выступающие профессиональными участниками рынка ценных бумаг, брокерско дилерские компании, которые совмещают депозитарную деятельность с брокерско-лиреской деятельностью на рынке ценных бумаг.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право регистрироваться в системе ведения реестравладельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя. Номинальный держатель— это лицо, зарегистрированное в реестре владельцев ценных бумаг (в реестре акционеров), но не являющееся собственником этих ценных бумаг. Институт номинального держателя необходим потому, что права на именные бездокументарные ценные бумаги могут быть учтены только в одном месте – либо в реестре владельцев ценных бумаг, либо в депозитарии. Если такие права учтены в депозитарии, то сам депозитарий как держатель этих бумаг в реестре числится именно как держатель, но не как владелец.

Деятельность по ведениюреестра владельцев ценных бумаг заключается в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг — держатель реестра, или регистратор, осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг, сбор информации, ее фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Реестр владельцевценных бумаг — это списокзарегистрированных лиц (реестр акционеров) с указанием количества ценных бумаг, их номинальной стоимости, составляемый на определенную дату. Профессиональный участник рынка ценных бумаг ведущий реестр не может совмещать эту работу с другими видами профессиональной деятельности на фондовом рынке.

Деятельность по организации торговли ценными бумагами –это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок между участниками рынка ценных бумаг. Лицо, предоставляющие такие услуги, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Конечно, таким организатором являются в первую очередь фондовые биржи. Однако в современную эпоху – эпоху информационных технологий и Интернета – такую функцию, видимо, может выполнять не обязательно юридическое, но и физическое лицо, (хотя пока в России прецедентов нет), предоставляя услуги по организации торгов через Интернет.

Основными функциями организатора торговли являются: создание постоянно действующего рынка ценных бумаг и формирование «справедливой рыночной цены» на ценные бумаги в результате проведения открытых гласных торгов, а также предоставление любому заинтересованному лицу широкого круга информации о ценных бумагах и правилах торговли ими.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Товаром, обращающимся на фондовом рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п. Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. Основными группами участников рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Вопросы для самопроверки

1. Что такое фондовый рынок

2. Опишите структуру финансового рынка

3. Какие функции выполняет фондовый рынок

4. Каковы преимущества централизации капитала

5. Перечислите непрофессиональных участников рынка ценных бумаг

6. Что подразумевается под брокерской деятельностью на фондовом рынке

7. Что означает термин «котировка ценных бумаг»

8. Какой участник фондового рынка занимается предоставлением услуг способствующих заключению сделок между участниками рынка

9. Как называется клиент депозитария

10. Перечислите профессиональных участников рынка ценных бумаг

11. В чем состоит суть деятельности по ведению реестра

12. Какие организации можно отнести к институциональным инвесторам

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок, как и любой национальный рынок, имеет свои особенности и специфику. Основной уникальностью российского рынка является его историческое развитие, что в полной мере влияет на процесс интеграции в международный фондовый рынок. Если сравнить рынки развитых стран, то явным отличием будет то, что российский фондовый рынок имеет относительно небольшие размеры. Общая капитализация, представленная на рынке акций и ценных бумаг, не соответствует в полной мере экономическому потенциалу нашей страны. Как и на любом иностранном рынке, на российском фондовом рынке есть свои участники.

Категории участников фондового рынка

Участники фондового рынка делятся на четыре категории:

1. Эмитенты ценных бумаг (компании, выпустившие акции);
2. Профессиональные участники фондового рынка (или посредники);
3. Инвесторы (физические и юридические лица, которые покупают акции, облигации и другие бумаги на бирже);
4. Контролирующие инстанции (государственные органы в лице ФСФР, Центрального Банка РФ, Министерства Финансов России и др.).

Российский рынок ценных бумаг развит слабее, чем западные биржевые площадки, поэтому и акций представлено не так много (порядка одной тысячи наименований). Основных востребованных и ликвидных акций насчитывается около 30.

Профессиональные участники фондового рынка являются посредниками или лицами обслуживающими рыночные сделки. Например, брокеры — посредники между биржей и трейдерами, предоставляя доступ к торговле через биржевые терминалы. Биржа — посредник между инвесторами и эмитентами, выпускающими ценные бумаги в обращение. Также биржа является посредником между продавцами и покупателями, т. к. принимает и обрабатывает котировки от обеих сторон, и вследствии чего формируется текущая рыночная цена (основная биржа РФ – ММВБ-РТС).

В качестве инвесторов могут выступать юридические лица и физические лица, а также иностранные инвесторы и резиденты РФ. Чтобы купить акции инвестору следует в первую очередь обратиться напрямую к брокеру для предоставления доступа к торгам. Основные функции государства в отношении биржевого рынка – формирование и регулирование инфраструктуры рынка. Эти функции выполняют следующие гос. органы – ФСФР, Центральный банк России, Минфин и др.

Основной проблемой российского рынка можно считать неурегулированность отношений собственности в ранее созданных акционерных обществах. Таким образом, российский фондовый рынок все чаще выступает ни как рынок инвестиционных ресурсов, а как место перераспределения собственности на акционерные общества.

В работе и функциях фондового рынка нет кардинальных отличий от деятельности других рынков, например, того же продуктового рынка. Главная задача фондового рынка — это свести вместе продавца и покупателя. Если продавец и покупатель друг друга нашли, то применяется следующая функция фондового рынка, которая заключается в концентрации свободных капиталов и денежных накоплений. Другими словами фондовый рынок предоставляет инвесторам множество способов вложений своего капитала для улучшения волатильности рынка. Также фондовый рынок отвечает за распределение денежного капитала, который распределяются между различными отраслями экономики, переходя от одних предприятий к другим. К этой же функции относится и ликвидация дефицита государственного бюджета за счет выпуска гособлигаций.

В заключении хотелось бы отметить, что российский фондовый рынок не упускает возможности и в привлечении иностранного капитала. Перспективная, развивающаяся компания может привлечь капитал иностранных инвесторов для своего развития, который будет также использоваться на российском фондовом рынке. Также это положительно скажется не только на компании, которая привлекла иностранный капитал, но и на жителях России, так как они смогут претендовать на новые рабочие места. Кроме того, от привлечения новых денежных средств выиграет бюджет страны или того региона, в котором работает компания, так как она будет выплачивать большее количество налогов.

Смотрите также

Правила входа и выхода из сделки

Разбор основных правил входа и выхода из позиции. Принципы отбора условий для торговли.