Формирование и использование оборотного капитала
Формирование и использование оборотного капитала
4. Источники формирования оборотного капитала
Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечитьнепрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.
Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные (рис. 7.26).
Рис. 7.26. Классификация источников формирования оборотных средств
Собственные средства играют важную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.
Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия, выручка от реализации акций, поступления от других предприятий, участвующих в реализации совместных проектов, целевое финансирование из бюджета (для государственных предприятий). Эти средства наряду с основным капиталом закрепляются в уставном фонде предприятия, образуя стартовый оборотный капитал.
По мере развития предпринимательской деятельности потребность в оборотных средствах меняется по сравнению с их первоначальной величиной, в то время, как уставный капитал может не изменяться в течение ряда лет. Часть средств, инвестированных учредителями, направляются на приобретение производственных запасов поступающих в производство для изготовления товарной продукции, выполнения работ, оказания услуг. Вплоть до поступления выручки от реализации продукции оборотные средства служат источником финансирования текущих производственных затрат.
В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополнительно привлекаемых средств (рис. 7.27).
Рис. 7.27. Источники формирования оборотных средств в зависимости от этапа
функционирования предприятия
К собственным источникам относятся: чистая прибыль, нераспределенная прибыль прошлых лет, остатки фондов и резервов самого предприятия, временно не используемые по целевому назначению.
Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. С развитием акционирования предприятия имеют право использовать использованную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным выплатам, налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством.
Приравненные к собственным источники состоят из устойчивых пассивов – средств, не принадлежащих данному предприятию, но находящихся в постоянном его обороте, поэтому их нельзя отнести к собственным. Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования оборотных средств.
К этим средствам относятся следующие виды:
- минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия;
- резерв предстоящих платежей;
- минимальная переходящая задолженность бюджету и целевым бюджетным фондам;
- минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару;
- средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию;
- временное использование налоговых сумм после завершения отчетного периода до срока их уплаты;
- переходящие остатки фонда потребления.
Дополнительно привлекаемые средства являются источником покрытия собственных оборотных средств в сумме прироста, то есть разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.
Минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия возникает в связи с несовпадением времени выплаты заработной платы со сроками начисления. Она определяется за период времени между концом расчетного периода, за который определяется оплата труда, и конкретной датой выплаты средств по формуле:
где М з – минимальная переходящая задолженность по оплате труда; Ф – фонд оплаты труда в IV квартале предстоящего года; Д – количество дней с начала месяца до дня выплаты заработной платы.
Пример: Определите прирост устойчивых пассивов для их использования в качестве дополнительного источника формирования оборотных активов, если дата выплаты заработной платы на предприятии установлена 15 числа каждого месяца, фонд оплаты труда в 4 квартале предыдущего года 240 000 млн. руб. Минимальная задолженность прошлого года составляла 32 000 млн. руб.
Расчет осуществляется в следующей последовательности:
1. Определяется количество дней с начала месяца до дня выплаты заработной платы: 15 – 1 = 14 дней
2. Определяется размер однодневной заработной платы: 240 000 млн. руб. / 90 = 2 666,7 млн. руб.
3. Рассчитывается минимальная переходящая задолженность по оплате труда: 14 × 2 666,7 = 37 333, 8 млн. руб.
4. Определяется прирост устойчивого пассива: 37 333,8 – 32 000 = 5 333,8 млн. руб.
Величина устойчивого пассива по отчислениям на социальное страхование и социальное обеспечение определяется как произведение минимальной задолженности по заработной плате на норматив отчислений в ФСЗН.
Пример: Минимальная переходящая задолженность за отчетный год составляла 21 800 тыс. руб. Фонд оплаты труда на планируемый год определен в размере 57 800 тыс. руб. Размер отчислений в ФСЗН – 35 %. Определите прирост (уменьшении) устойчивого пассива по социальному страхованию за год.
Расчет осуществляется в следующей последовательности:
1. Определяется минимальная задолженность по социальному страхованию и обеспечению: 57 800 × 0,35 = 20 230 тыс. руб.
2. Рассчитывается уменьшение устойчивого пассива: 20 230 – 21 800 = (- 1570) тыс. руб.
Резерв предстоящих платежей формируется для резервирования средств на оплату отпусков работникам предприятия. Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за истекший год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем периоде.
Пример: В отчетном году устойчивый пассив по резерву предстоящих расходов составил 12 200 тыс. руб. Минимальный остаток резерва предстоящих платежей в отчетном году составил 12 000 тыс. руб. За год планируется увеличение фонда оплаты труда на 6 %. Определите прирост (уменьшение) устойчивого пассива.
Расчет осуществляется следующим образом:
1. Определяется минимальная задолженность по резерву предстоящих расходов: 12 000 × 1,06 = 12 720 тыс. руб.
2. Прирост устойчивого пассива: 12 720 тыс. руб. – 12 200 тыс. руб. = 520 тыс. руб
Минимальная переходящая задолженность бюджету и целевым бюджетным фондам возникает в связи с тем, что установленные законодательством сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые они начисляются. Определяется исходя из конца расчетного периода, за который проводятся платежи, и конкретными сроками уплаты.
Минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару возникает при отгрузке готовой продукции в возвратной таре.
Предприятия–поставщики такой продукции получают от покупателя залог в счет возврата тары. При регулярной отгрузке готовой продукции в возвратной таре предприятия постоянно имеют остаток залогов на тару. Учитывая встречный процесс возврата залогов покупателями при получении от них возвратной тары, поставщики исчисляют минимальную сумму залогов, которая включается в состав дополнительно привлекаемых в оборот ресурсов.
Минимальная задолженность по авансовым платежам заказчиков планируетсяна предприятиях тяжелого машиностроения и бытового обслуживания. Их размер определяется с учетом программ производства, условий сдачи продукции и сроков расчета (рис. 7.28).
Рис. 7.28. Порядок расчета задолженностей, относящейся к устойчивым пассивам
Недостаток собственных оборотных средств возникает в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных оборотных средств. Недостаток собственных оборотных средств является, как правило, результатом недополучения запланированной прибыли или неравномерного, нерационального ее использования, «проедания» оборотных средств (использование их не по назначению) и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостаток собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самого предприятия, допустившего такое положение.
Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.
К заемным средствам относятся, прежде всего, банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, займы.
Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья; материалов; затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
Краткосрочные ссуды могут предоставляться не только коммерческими банками, но и финансово–кредитными компаниями, а также правительственными организациями.
Наряду с финансированием оборотных средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое распространение вы рыночной экономике получил коммерческий кредит. Фирма–покупатель, получив товароматериальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупательский коммерческий кредит.
Инвестиционный вклад работников фирмы осуществляется на основе специального договора или положения. В зависимости от суммы вклада работники фирмы получают определенный процент.
Заемные средства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, то есть остатков фондов и резервов самой фирмы, временно не используемых по целевому назначению.
Необходимо отметить, что образование кредиторской задолженности в пределах установленных сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. При нарушении сроков платежей предприятие использует в своем обороте средства других субъектов в ущерб их экономическим интересам. Такая задолженность свидетельствует о нарушении финансовой дисциплины, а финансовая служба предприятия должна принимать меры по ее сокращению.
Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.
Одной из задач финансовых менеджеров предприятий является обеспечение успешного функционирования хозяйствующих субъектов с минимальной величиной оборотных средств.
Формирование основного и оборотного капитала предприятия
Цель лекции: изучить понятия » основной капитал «, » оборотный капитал «, «финансовый капитал».
Капитал — одна из фундаментальных экономических категорий. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Эти средства могут иметь материально-вещественную или денежную форму. Материально-вещественная форма капитала называется искусственным или функционирующим капиталом. Функционирующий капитал подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал — это часть функционирующего капитала, которая имеет длительный срок полезного использования и переносит свою стоимость на готовую продукцию постепенно, по мере износа. Оборотный капитал — это часть функционирующего капитала, которая полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла . Функционирующий капитал предприятия отражается в активе бухгалтерского баланса . Финансовый капитал — это средства, которыми располагает предприятие, имеющие денежную форму. Финансовый капитал служит источником средств для поддержания функционирующего капитала, и отражается в пассиве бухгалтерского баланса .
Функционирующий капитал предприятия – это имущество, находящееся в собственности предприятия, стоимость которого отражается в активе баланса. Процесс производства совершается с участием предметов труда и средств (орудий) труда. Средства труда принимают участие в создании продуктов труда в течение продолжительного времени и ряда производственных циклов, перенося часть своей стоимости на создаваемый с их помощью продукт. Предметы труда участвуют в производственном процессе один раз, перенося свою стоимость полностью на продукт, после чего выбывают из него. Средства труда составляют материально-вещественное содержание основного капитала, а предметы труда — оборотного капитала .
Основные производственные фонды — это часть средств производства, которые длительное время участвуют в производственном процессе. Они создают общие условия производства (здания, сооружения) и являются орудиями труда (силовые и рабочие машины, оборудование, транспортные средства). Основные фонды сохраняют свою натуральную форму и первоначальное значение , но постепенно изнашиваясь, частями переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт.
В бухгалтерском учете имущество признаётся организацией в качестве объекта основных средств при выполнении следующих условий:
- использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
- использование в течении длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла , если он превышает 12 месяцев;
- способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.
Существуют следующие классификации основных фондов:
- В зависимости от характера участия основных средств в сфере материального производства они подразделяются на:
- производственные (объекты, использование которых направлено на систематическое получение прибыли, как основной цели деятельности , т.е. использование в процессе производства промышленной продукции, в строительстве, сельском хозяйстве, торговле и общественном питании, заготовке сельскохозяйственной продукции и т. д.);
- непроизводственные (непосредственно не участвуют в процессе создания продукции и оказания услуг и предназначены для удовлетворения социально-бытовых потребностей работников организации);
Основные средства имеют первоначальную, остаточную и восстановительную стоимость . Учитываются они в денежном и натуральном выражении. Первоначальная стоимость — это затраты на строительство (зданий, сооружений) или приобретение новых машин и оборудования, включая расходы по транспортировке , складированию и монтажу, отражающие фактические расходы на приобретение или строительство новых основных средств. Остаточная стоимость основных средств представляет собой разницу между первоначальной стоимостью основных средств и накопленным износом. Восстановительная стоимость — это стоимость воспроизводства основных средств (строительства или приобретения) в современных условиях.
В отличие от основных оборотные фонды в качестве предметов труда вступают в процесс производства постепенно и полностью входят в состав производимых товаров или полностью уничтожаются, теряют свою материальную форму и вещественно перестают существовать (топливо, смазочные материалы и т.п.), перенося таким образом, свою стоимость на создаваемый продукт в течение одного производственного цикла . После реализации продукции, перевозок и прочих услуг стоимость используемых предметов труда возмещается доходом предприятия, что создает возможность их возобновления.
Сущность оборотных средств как экономической категории и составной части производства состоит в том, что они находятся в непрерывном движении — кругообороте, в процессе которого последовательно изменяют свою форму, переходя из денежной в материальную, из материальной в товарную и из товарной в денежную, т.е. проходят три стадии кругооборота.
К оборотному капиталу также относятся денежные средства, выделяемые предприятием и используемые им для текущего финансирования и обеспечения нормальной деятельности. Они используются для создания производственных запасов материалов, топлива, запасных частей, инструмента, инвентаря, заделов незавершенного производства, включая средства в расчетных документах, на расчетных счетах в банках и в кассах предприятий. Оборотные средства, выраженные в материально-вещественной форме, называются оборотными фондами, оставшаяся часть оборотных средств в денежной форме — фондами обращения.
По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.
Характерной особенностью оборотных средств является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала . Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.
Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т. д.), а другая часть – в сфере обращения (отгруженная продукция, денежные средства ,ценные бумаги и т. д.).
Оборотные фонды укрупненно делятся на производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов.
В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал классифицируется по следующим признакам:
- В зависимости от функциональной роли в процессе производства различают:
- оборотные производственные фонды, которые представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства (производственные запасы, запасы незавершенного производства, расходы будущих периодов) [7];
- фонды обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность , денежные средства);
Кроме того, выделяют понятие «чистый оборотный капитал». Чистый оборотный капитал – это разность между текущими (оборотными) активами и текущими обязательствами, показывающая, в какой мере текущие активы покрываются долгосрочными пассивами. Аналог этого показателя – величина собственных оборотных средств.
Размеры и состав основного и оборотного капитала предприятия в стоимостном выражении отражаются в активе бухгалтерского баланса (форма ф1). При этом основной капитал отражается в разделе 1 «Внеоборотные активы «, оборотный капитал — в разделе 2 » Оборотные активы «. Каждому показателю баланса в форме ф1 присвоен специальный код. Раздел 1 «Внеоборотные активы » подразделяется на отдельные виды основного капитала:
- Нематериальные активы (код показателя 110).
- Основные средства (код показателя 120).
- Незавершенное строительство (код показателя 130).
- Доходные вложения в материальные ценности (код показателя 135).
- Долгосрочные финансовые вложения (код показателя 140).
- Отложенные налоговые активы (код показателя 145).
- Прочие внеоборотные активы (код показателя 150).
Раздел 2 » Оборотные активы » также подразделяется по видам оборотного капитала:
- Запасы (код показателя 210), в том числе:
- Сырье, материалы и другие аналогичные ценности (код показателя 211).
- Животные на выращивании и откорме (код показателя 212).
- Затраты в незавершенном производстве (код показателя 213).
- Готовая продукция и товары для перепродажи (код показателя 214).
- Товары отгруженные (код показателя 215).
- Расходы будущих периодов (код показателя 216).
- Прочие запасы и затраты (код показателя 217).
По обоим разделам актива баланса подводится итог. Итог по разделу 1 «Внеоборотные активы » подсчитывается в строке 190 как сумма строк 110-150. Итог по разделу 2 » Оборотные активы » подсчитывается в строке 290 как сумма строк 210, 220, 230, 240, 250, 260, 270. Сумма основного и оборотного капитала подсчитывается в строке 300 «Баланс» как сумма строк 190 и 290. Сумма, получившаяся в строке 300 — это стоимость функционирующего капитала предприятия.
Функционирующий капитал предприятия формируется за счет собственных, привлеченных и заемных источников средств. Эти источники средств образуют финансовый капитал предприятия. Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью активов и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.
9.7 Оборотные средства (капитал) предприятия. Формирование и использование. Ускорение оборачиваемости
Оборотный капитал — это часть капитала, обслуживающая хозяйственную деятельность субъекта и участвующая одновременно в процессе производства и процессе реализации продукции.
Вещественным содержанием оборотного капитала являются предметы труда, средства труда, готовая, но не оплаченная продукция и свободные денежные средства на расчетных счетах.
Основное назначение оборотного капитала — обеспечение непрерывности и ритмичности процесса производства и реализации.
Оборотные средства совершают кругооборот. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотный капитал принимает:
форму производственных запасов;
форму незавершенного производства;
форму готовой продукции.
Кругооборот завершается зачислением выручки на счет.
Оборотные производственные фонды и фонды обращения являются стадиями одного кругооборота.
Готовая продукция и денежные средства на расчетном счету и в кассе
Особенности оборотных производственных фондов:
как правило, полностью расходуются в однократном производственном цикле
изменяют свою натуральную форму
переносят свою стоимость на готовый продукт целиком и сразу
кругооборот зависит от длительности производственного цикла
Функции оборотных средств
Оборотные средства выполняют две функции: производственную (поддерживают непрерывность производственного цикла) и расчетную (превращение товара в деньги). Процесс формирования и использования оборотных средств включает в себя:
Определение структуры оборотных средств
(структура — соотношение отдельных элементов оборотных средств. На величину оборотных средств (готовой продукции и отгруженных товаров) оказывают влияния: условия сбыта и формы расчета).
Установление потребности в оборотных средствах
(при установлении потребности имеет значение относятся ли оборотные средства к нормируемым (остатки нереализованной продукции) или ненормируемым (отгруженные товары, денежные средства на счетах). Потребность оказывает влияние на эффективность производства).
Количество нормируемых средств рассчитывается с помощью нормативов. Количество
ненормируемых средств устанавливается в оперативном порядке.
При исчислении потребности в оборотных средствах учитываются потребности не только основного производства, но и вспомогательного, подсобного производства, жилищно- коммунального хозяйства.
Нормирование производится в денежном выражении. На практике применяют следующие методы нормирования:
Метод прямого счета — сначала определяется величина авансируемой стоимости в каждый элемент оборотных средств, затем она суммируется.
Аналитический метод — расчет производится укрупнено, учитывая соотношения объема производства и оборотных средств в предшествующем периоде.
Коэффициентный метод — новый норматив получается путем корректировки старого коэффициента.
Определение источников формирования оборотных средств:
Собственные средства (УК, прибыль);
Использование оборотных средств
Использование оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости. Показателями оборачиваемости могут быть: 0 Количество оборотов (коэффициент оборачиваемости):
ВР — объем реализации или выручка от продаж; ОК — оборотный капитал;
0 Коэффициент загрузки (обратный коэффициент оборачиваемости) — показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции. ОК
0 Длительность одного оборота
Т Д Д • ОК й Т = = , где Д — количество дней в году.
Чем меньше длительность одного оборота, тем лучше. 5. Контроль за сохранностью и эффективностью использования оборотных средств
Финансирование оборотного капитала: источники, контроль и анализ результатов
Из этой статьи вы узнаете:
- Что значит оборотный капитал
- Как строится политика формирования оборотного капитала
- Какие есть источники формирования оборотного капитала
- Как контролировать источники формирования оборотного капитала и анализировать результат
Оборотный капитал – это разность между находящимися в обороте активами и пассивами. Любое предприятие требует достаточного количества такого рода средств, иначе его реализация не представляется возможной.
Стратегии формирования оборотного капитала
Для финансирования оборотного капитала предприятия может использоваться одна из следующих стратегий:
- Осторожная. В этом случае большая часть активов компании представлена в виде денежных средств, товарно-материальных запасов, ценных бумаг с хорошей ликвидностью.
- Ограничительная. В составе активов используется минимальный объем денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности. У этой стратегии есть свой минус: для покрытия переменной части приходится создавать большую кредиторскую задолженность.
- Умеренная. Это промежуточный вариант между двумя первыми стратегиями. В отдельные моменты у компании могут быть излишние текущие активы, однако они считаются платой за сохранение нормального уровня ликвидности.
Выбирая одну из стратегий финансирования, необходимо понимать, насколько четко определены процессы снабжения и сбыта:
- При четко спланированных поставках и сбыте, когда заранее известны расходы, объем, сроки платежей и иные показатели, подходит ограничительная стратегия. Любой другой принцип действия в данном случае может вызвать рост потребности во внешних источниках финансирования без параллельного увеличения прибыли.
- Если не удается точно определить объемы поставок, сроки платежей, лучше остановить выбор на осторожной стратегии. В некоторых случаях здесь допускается ограничительный подход, но он требует формирования страхового запаса средств.
Сравним различные стратегии привлечения средств для затрат на финансирование оборотного капитала по риску дефицита и объему финансовых ресурсов, находящихся в составе данных средств без движения (см. табл. 1):
Таблица 1. Сопоставление риска дефицита оборотных средств и объема финансовых ресурсов для различных стратегий.
Источники финансирования оборотного капитала
К источникам финансирования оборотного капитала относят:
- собственные и приравненные к ним средства;
- средства, привлекаемые через механизмы финансовых рынков;
- средства, поступающие в порядке перераспределения.
Стоит сразу оговориться, что приведенная классификация является достаточно условной, поэтому каждый источник можно отнести сразу к нескольким группам. Последние являются «своими» и «чужими» источниками, где система финансирования текущего оборотного капитала организации предполагает использование внутренних (самофинансирование) и внешних ресурсов.
Группа 1. Самофинансирование.
Речь идет о собственных и приравненных к ним средствах, в число которых входит уставный капитал компании.
При открытии компании в роли собственного источника финансирования выступают личные средства владельцев, вносимые в уставный капитал. Его размер должен обеспечить работу предприятия до заключения первых сделок и авансовых поступлений по ним в объеме, достаточном для исполнения обязательств.
Компании необходимо закупить оборудование, набрать персонал, подготовить для него рабочие места и помещения. Представим, что вы решили полностью самостоятельно вести бизнес, перепродавая говорящих хомячков через почтовую рассылку. Даже в этом случае вам потребуются такие средства, как компьютер, выход в Сеть, базы данных с электронными адресами для рассылки коммерческих предложений, телефон и сами хомячки. Это не что иное, как стартовый капитал.
Нередко владельцы бизнеса используют минимальный уставный капитал (УК), размер которого фиксируется законом. В результате только новая компания вынуждена функционировать в условиях дефицита оборотных активов. Дело в том, что от размера УК зависит наименьший размер гарантий (имущественных интересов) кредиторов. В случае банкротства предприятия собственники обязаны отвечать по обязательствам в объеме, не превышающем данную сумму.
Минимальная величина уставного капитала является постоянной, а его размер определяют учредители при открытии компании. После этого участники имеют право увеличивать данную сумму только по собственному желанию. При повышении размера МРОТ (в соответствии с которым рассчитывается минимальный порог) наименьший размер уставного капитала изменяется лишь для новых юридических лиц.
Собственники могут увеличить уставный капитал за счет собственных средств, если это требуется для обеспечения стабильного развития бизнеса, при низкой ликвидности, для покрытия убытков, а иногда для получения лицензий, допуска к участию в тендерах и аукционах. Тогда операция должна быть зарегистрирована в налоговой. Также увеличивается добавочный капитал за счет внесения средств в имущество общества. Письмо Минфина РФ от 13 апреля 2005 года № 07-05-06/107 разъясняет, что данную операцию необходимо отразить в добавочном капитале. Так, для ООО основанием для подобных действий является статья 27 ФЗ от 8 февраля 1998 года, № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». В соответствии с пунктами 1, 3, 4 статьи 27 этого закона, собственники обязаны по решению общего собрания вносить вклады в имущество предприятия, если это предусмотрено уставом при учреждении компании. Если первоначальный вариант устава не содержит такой обязанности, по единогласному решению общего собрания акционеров можно внести в устав изменения.
Обычно вклады вносятся деньгами, но можно предусмотреть и иные варианты в уставе решением общего собрания. Вклады в имущество не влияют на размер и номинальную стоимость долей участников в уставном капитале общества. В соответствии с подпунктом 11 пункта 1 статьи 251 Налогового кодекса, налогом на прибыль не облагаются дополнительное увеличение УК и внесение участниками средств в имущество предприятия (чистые активы, резервные фонды).
Роль основных источников финансирования оборотного капитала играют все существующие виды итерации прибыли предприятия. Для этого важно принимать во внимание особенности экономических законов, действующих на разных этапах жизни компании. Все они действуют по циклической схеме: рост, стабильность, спад.
В стабильный период стоит задуматься об освоении новой сферы деятельности, новых видов продукции, расширении ассортимента, улучшении качества, совершенствовании процессов управления производственным, финансовым, логистическим и коммерческим циклами. Все перечисленное позволяет компании интенсивно развиваться. Если же вы хотите идти по экстенсивному пути, бизнес может расти при помощи присоединения других единиц, создания новых производств.
Однако на рынке есть компании, которые даже при минимальной маржинальной прибыли имеют нормальную ликвидность для поддержания оборотного капитала. Чаще всего такая ситуация складывается среди предприятий оптовой торговли. Дело в том, что добиться эффекта, аналогичного реинвестированию прибыли, можно при помощи многократного увеличения оборачиваемости активов: товаров, дебиторской задолженности, незавершенного производства, готовой продукции, сырья, материалов, комплектующих.
Рассмотрим ситуацию на примере. Мы продаем 10 единиц товара по 20 рублей за штуку в течение одного месяца, рентабельность продаж равна 5 % за единицу. Иными словами, на 10 единиц по 20 рублей 5 % = 10 рублей. В денежном абсолютном выражении сумма заработанной прибыли равна 10 рублям. Учитывая число периодов в заданном временном отрезке (30 дней), делим прибыль на период оборачиваемости товара. Оборачиваемость составила 0,33 рублей, то есть такую сумму мы заработали за каждый день месяца, продав за 30 дней 10 штук товара по цене 20 рублей. Но давайте повысим оборот в 10 раз, а рентабельность сократим до 1 %, тогда при помощи увеличения сбыта в абсолютном выражении прибыль будет больше, чем в первом варианте. Данного эффекта удастся достичь благодаря увеличению заработанной суммы за единицу времени. Тогда оборачиваемость увеличивается до 0,53 рублей (см. табл. 2). По этому принципу обычно действуют крупные ретейлеры.
Таблица 2. Увеличение прибыльности при помощи наращивания объемов и оборачиваемости товара.